【晨会聚焦】腾讯与PUBG战略合作后续游戏行业整

2018-05-17 04:41 0评论

【晨会聚焦腾讯与PUBG战略合作后续游戏行业整体响? 个股:唐德

2017-11-23 07:47 来源:中泰证券研究所 游戏 /腾讯 /战略

原标题:【晨会聚焦】腾讯与PUBG战略合作后续游戏行业整体影响? 个股:唐德影视

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事件:近日,国务院国企改革领导小组审议通过第三批国企混合所有制改革试点名单,确定将31家国有企业纳入第三批试点范围。这被各界广泛解读为十九大之后国企改革再次加速的信号。

18年国改有望全面加速。近期大市值国企停牌数量明显提升,而市场对国改预期降温明显,结合盈利、估值情况分析,我们认为国改板块存在低估。

上海模式回顾:六大亮点和三大路径。第三批混改试点首现地方国企,上海国企本身基础扎实,是全国地方国企改革的排头兵,对国改的路径突破具有引领作用,我们总结2013年至今上海国改的重点及成效,发现共有六方面亮点:三分法推进分类改革、经营性资产统一监管、国资流动平台化运作、资本市场成为大通道、混合所有制有序推进、科创中心建设主力军。上海市政府11月16日举办新闻发布会介绍了上海国资国企改革创新发展相关情况,相关领导指明了未来推进混改过程当中的三条路径:推进国有企业整体上市和核心资产上市、开放性市场化重组联合和实行混合所有制员工持股的试点。

投资策略上,建议关注三条主线:一是前期混改试点集团旗下公司;二是混改试点中的重点行业领域,建议沿着油气、电力、铁路、民航和重要商品几个领域布局;三是地方混改推进较快的省市如广东、上海等。结合近期事件催化,我们从估值、近期市场表现、所属领域以及公司基本面等维度筛选了部分国改标的,供各位参考。

风险提示:改革进度不达预期,公司出现重大经营风险

►【传媒-唐德影视(300426)】 康雅雯:《赢天下》电视版权完成售卖,现象级内容价值再显-20171122

事件:

11月21日,唐德影视公告影视剧《赢天下》首轮播出电视端版权售卖合同主要内容及该项目网络端版权售卖合同的补充协议。《赢天下》最终售卖情况为:

电视端版权:江苏卫视、上海东方卫视获得首轮播映权,授权许可费均为2.325亿元,总计4.65亿元。

网络端版权:由于该剧在江苏卫视、东方卫视黄金档拼播首轮播出,则该剧单集授权费用调整为人民币750万元整,该剧暂定60集,总计暂定人民币4.5亿元整(最终集数以发行许可证所载集数或卫视播出集数少者为准,最多按照70集结算)

点评:

《赢天下》首轮播映网台端版权均已落定,我们预计《赢天下》有望为唐德本年度贡献净利润不低于2亿元,该项目合同的签署和履行将对唐德本年度经营业绩和经营活动现金流产生积极影响。

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